В «БКС Мир инвестиций» назвали топ-7 российских акций на третий квартал

В «БКС Мир инвестиций» назвали топ-7 российских акций на третий квартал

Российский фондовый рынок остается фундаментально недооцененным и способен вырасти до 3700 пунктов на горизонте 12 месяцев, рассказали аналитики «БКС Мир инвестиций» в ходе презентации обновленной квартальной стратегии (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).

Стоит ли инвестировать в российские акции

Российский рынок остается недооцененным и торгуется с дисконтом к историческому значению соотношения цены и прибыли: мультипликатор P/E на 12 месяцев сейчас составляет 5х против средних исторических значений 6,1х. Аналитики БКС указали на то, что дисконт показателя P/E к аналогам из развивающихся и развитых стран сейчас близок к рекордным максимумам, причем корреляция между российским и международным рынками в значительной степени восстановилась, тогда как с рынками развивающихся стран снизилась.

Корреляция уровня российского рынка акций с рынком США объясняется тем, что розничные инвесторы сохраняют высокую долю американских акций в портфелях и по-прежнему могут ими торговать: «Соотношение оборота между российскими акциями на Мосбирже и американскими акциями на СПБ Бирже составляет 6 к 1».

• НОВАТЭКа;
• «Сбера» (обыкновенные акции);
• «Татнефти» (обыкновенные акции);
• TCS Group;
• «Северстали»;
• «Полюса»;
• «Мечела».

Какие акции выбрали аналитики БКС

НОВАТЭК

• Целевая цена: ₽1,9 тыс.
• Потенциал роста: 42%

«Рынок СПГ должен оказать поддержку компании, которая сейчас является нашим фаворитов в газовой отрасли», — считают в БКС. Драйвером роста станет реализация планов по наращиванию производства СПГ: «Мы полагаем, что в третьем квартале 2023 года будет принято финальное инвестрешение по «Обскому СПГ», завершена покупка 26,5%-ной доли Shell в СПГ-проекте «Сахалин-2» и будет отправлена первая линия «Арктик СПГ-2» из Мурманска».

В БКС считают, что проект «Арктический каскад» также может компенсировать отсутствие доступа к зарубежному оборудованию из-за санкций и поддержать рост объемов производства.

НОВАТЭК NVTK
₽ 1 593,6 (-0,16%)

«Сбер»

• Целевая цена: ₽350
• Потенциал роста: 46%

«Результаты по РСБУ показывают высокую рентабельность. Мы отмечаем возобновление дивидендной истории и вероятный позитив в связи с публикацией новой стратегии в конце года», — заявили в БКС.

Аналитики подчеркнули, что компания остается лидером финансового сектора, имеет разумную политику управления рисками, а также использует инновационные технологические подходы, которые позволяют «демонстрировать высокие финансовые результаты при уверенном органическом наращивании капитала». Драйвером роста для «Сбера» может быть раскрытие финансовых результатов.

«Татнефть»

• Целевая цена: ₽690
• Потенциал роста: 36%

«Единственная нефтяная компания в числе фаворитов благодаря низким оценкам, сильной бизнес-модели и прозрачности бизнеса относительно других компаний сектора», — указали эксперты. Они также отметили, что компания единственная среди нефтяников опубликовала полные финансовые результаты по МСФО, «выплачивает щедрые дивиденды и имеет хороший потенциал наращивания добычи, хотя сейчас он и ограничен внешними факторами», включая эмбарго и ограничения в рамках ОПЕК+.

Позитивно на котировки повлияет слабый рубль (если курс будет оставаться на уровне свыше ₽80 за доллар) и рост цен на нефтепродукты на внутреннем рынке, а также наращивание уровня добычи нефти на 5% до 2030 года. Однако негативными факторами остаются налоговые риски, снижение демпферных выплат и перенос налоговых льгот для выработанных месторождений на три года. В целом прогноз для российских вертикально интегрированных нефтяных компаний нейтрален: хотя совокупная рентабельность и снизилась в сравнении с повышенными уровнями 2022 года, но показатель в целом должен совпасть с долгосрочными средними уровнями.

TCS Group

• Целевая цена: ₽5,1 тыс.
• Потенциал роста: 56%

«Сильные результаты за первый квартал по МСФО и рост клиентской базы (более 30 млн), в 2023 году может быть достигнут новый рекордный уровень прибыли», — прогнозируют в БКС. Аналитики также отмечают, что драйверами роста могут стать опубликованные финансовые результаты и редомициляция. В числе ключевых рисков остается ухудшение качества активов в случае кризиса.

«TCS — сильный игрок в сфере потребительского необеспеченного кредитования, но в случае ухудшения макроэкономической ситуации и качества активов этот факт может оказать давление на показатели отчета о прибыли и убытках», — считают эксперты.

«Северсталь»

• Целевая цена: ₽1,6 тыс.
• Потенциал роста: 35%

«Спрос на сталь в России остается достаточно высоким. Мы отмечаем положительные денежные потоки и вероятное возобновление дивидендов в соответствии с недавним заявлением менеджмента компании», — заявили аналитики. На фоне санкций поставки «Северстали» на внутренний рынок выросли с 60% до 85%, что позволяет ей получать стабильную прибыль и минимизировать внешние риски.

Рост акций может поддержать стабильный внутренний спрос. Так, цены на сталь в России с начала года выросли на 19% на фоне восстановления спроса. При этом сильный баланс и денежные потоки могут стать причиной для выплаты дивидендов. Ключевые риски для компании заключаются в вероятном повышении налогов.

«Северсталь» CHMF
₽ 1 307,4 (+3,04%)

«Полюс»

• Целевая цена: ₽15 тыс.
• Потенциал роста: 39%

«Золото помогает снизить глобальные риски в портфеле с учетом высоких цен на золото, восстановления производства и продаж», — считают в БКС. Аналитики также отметили, что рекордные цены на золото в сочетании с ожидаемым ростом продаж увеличат EBITDA золотодобывающей компании в 2023 году на 40% год к году. Также аналитики допускают, что «Полюс» может возобновить выплату дивидендов к концу 2023 года или началу 2024 года.

В БКС напомнили, что экспортные продажи по международным ценам сохраняются, несмотря на ограничения. «В то же время компания может столкнуться с трудностями при реализации своих проектов, но мы считаем, что их долгосрочный характер даст ей достаточно времени, чтобы с ними справиться», — добавили аналитики.

«Мечел»

• Целевая цена: ₽640
• Потенциал роста: 259%

Для акций компании актуальна ставка на стремительное погашение значительного долга благодаря росту цен на уголь, высокую прибыль и денежные потоки, а также вероятный рост производства в ближайший год. Также эксперты отмечают среди позитивных факторов рост экономической активности в Китае и планы «Мечела» увеличить добычу угля на предприятиях дочерней компании «Якутуголь». Последнее может привести к росту продаж коксующегося угля «Мечела» на 15–20% в течение двух-трех лет, полагают аналитики.

Поддержать акции могла бы публикация финансовых результатов, поскольку аналитики БКС считают, что компания получила рекордную прибыль в 2022 году благодаря рекордным ценам на коксующийся уголь. «Мы считаем, как только будет опубликована финансовая отчетность, котировки «Мечела» могут начать расти двузначными темпами, а отношение инвесторов к акциям должно заметно улучшиться», — заявили в БКС. При этом аналитики БКС снизили целевую цену на 2% из-за снижения прогнозов продажи и цен.

Что будет с дивидендами

Долгосрочную поддержку российскому рынку продолжат оказывать дивидендные выплаты, считают в БКС. Выплаты за 2022 год рекомендовали только 39% компаний, которые исторически платили дивиденды, в то время как 50% отказались от них, отметили в обзоре. Однако отказавшиеся от выплат компании могут вернуться к распределению прибыли, «особенно в секторе металлургии и добычи».

В среднем российский рынок предлагает дивидендную доходность около 8%. По прогнозам аналитиков, в лидерах среди дивидендных фишек:

• ЛУКОЙЛ (дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев составит 13,3%);
• привилегированные акции «Сбера» (12,7%);
• «Татнефть» (10,2%);
• МТС (12,1%);
• привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (в июле 2024 года могут принести инвесторам 25,1% доходности).

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Нефть, финансы и IT: какие акции рекомендуют аналитики в III квартале 2023 года

Главный индикатор российского фондового рынка — индекс Мосбиржи — с начала года вырос более чем на 30%. Одной из причин роста стали дивиденды, выплачиваемые компаниями, чьи акции обращаются на бирже. Аналитики «БКС Мир инвестиций» называют дивидендные выплаты ключевым фактором роста рынка. По оценкам «Атона», из выплаченных за 2022 год дивидендов, около 0,7 трлн рублей было инвестировано обратно в акции.

После окончания летнего дивидендного сезона этот фактор поддержки ослабнет, предупреждают аналитики инвестиционного банка «Синара». «В июле эмитенты выплатят 470 млрд рублей вдобавок к 2,4 трлн рублей, направленным на дивиденды в первом полугодии. Из этой суммы инвесторы вложат в акции всего 30–40 млрд рублей, меньше среднедневного оборота биржи. Поэтому до конца года дивиденды перестанут быть поддержкой для рынка», — пишут эксперты банка.

Поддержку фондовому рынку оказало ослабление рубля. Аналитики инвестиционного банка «Синара» указывают, что национальная валюта в первом полугодии оказалась слабее, чем ожидали эксперты. В случае падения рубля инвесторы активнее вкладывают деньги в российский рынок акций, в том числе в акции экспортеров, чтобы уберечься от девальвации. По оценкам «Финама», слабый рубль продолжит поддерживать рынок и дальше, учитывая его сырьевой экспортный уклон.

Но основная причина роста — качественные изменения, произошедшие год назад после начала «спецоперации»* на Украине. После ухода иностранных инвесторов рынок обвалился — упали не только акции, но и объемы торгов. Доля частных инвесторов в обороте выросла до более чем 80%. Именно они и выкупают акции начиная с начала 2023 года, прельстившись дивидендной доходностью или защищаясь от инфляции. Это и дало возможность рынку вырасти с низкой базы на 30%, не реагируя на новости «спецоперации».

Материал по теме

Индекс Мосбиржи — к 3000

На этом фоне у индекса Мосбиржи есть шанс дорасти до 3000 пунктов c текущих 2862, указывают аналитики. По оценке экспертов «ВТБ Мои инвестиции», на горизонте 12 месяцев совокупная доходность рынка российских акций может составить 15,8%, дивидендная доходность — 8,3%, а индекс Мосбиржи достигнет 2964 пунктов.

Управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров прогнозирует, что до конца года индекс Мосбиржи достигнет уровня в 3000-3200 пунктов, то есть покажет довольно слабый рост с текущих уровней. Он добавляет, что динамика будет существенно зависеть от курса рубля и геополитического фона.

Напомним, что до начала полномасштабной распродажи 21 февраля 2022 года, за три дня до начала «спецоперации», индекс Мосбиржи находился на уровне 3450 пунктов.

Аналитики БКС указывают, что российский рынок остается недооцененным. По их оценкам, в ближайший год индекс Мосбиржи может дорасти до 3700 пунктов.

В свою очередь инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин указывает на то, что индекс Мосбиржи с минимумов 2022 года уже прибавил 59%, при этом существенных коррекций до сих пор не было. «Учитывая статистические данные за последние 10 лет, риски коррекции в ближайшие три месяца резко возрастают», — говорит он.

Куда можно инвестировать в таких условиях?

Материал по теме

Нефть и газ

В нефтегазовом секторе много неопределенности. Это связано с низкими ценами на энергоносители, влиянием санкций и налоговыми изменениями. Тем не менее нефтегазовый сектор может вырасти на 27%, полагают аналитики «БКС».

• «Лукойл» — акции этой нефтяной компании в качестве фаворита указывают в своих стратегиях две компании — «Синара» и «Атон». «БКС Мир инвестиций» также советует покупать бумаги этой компании в III квартале. «По нашим оценкам, дивиденды в следующие 12 месяцев могут составить 620 рублей, что соответствует доходности около 14%», — отмечается в стратегии «Атона». Минусы — «Лукойл» весь прошлый год не публиковал отчетность, и неизвестен ни размер капитальных затрат компании, ни размер оборотного капитала.
• «Татнефть» — в числе фаворитов у аналитиков «Атона» и БКС. Компания разработала новую стратегию развития до 2030 года и повысила целевой уровень добычи нефти на 5%. Также аналитики БКС отмечают, что «Татнефть» была единственной нефтяной компанией, которая опубликовала полные финансовые результаты по МСФО за 2022 год. Аналитики «Атона» в свою очередь отмечают, что «Татнефть» активно развивает нефтепереработку и диверсифицирует бизнес (например, купила шинный завод «Нокиан»). По мнению экспертов «Атона», дивиденды по итогам 2023 года могут дать доходность в 12% годовых.
• «Сургутнефтегаз» — привилегированные акции этой компании входят в число инвестидей на III квартал у «Финама» и БКС, а аналитики инвестбанка «Синара» смотрят с оптимизмом и на обыкновенные акции компании. В «Финаме» отмечают, что привилегированные акции можно рассматривать как защиту от ослабления рубля, поскольку знаменитая «кубышка» «Сургутнефтегаза» по итогам прошлого года сохранилась. Наличие этой подушки безопасности позволяет ожидать высоких дивидендных выплат. В БКС допускают, что после разочаровавших рынок дивидендов за 2022 год, которые оказались в пять раз ниже ожиданий из-за крепкого рубля, «Сургутнефтегаз» может выплатить супердивиденды по итогам 2023-го. Аналитики допускают, что дивидендная доходность может составить до 25% при курсе 82 рубля за доллар.
• «Новатэк» — в качестве фаворита указывают аналитики «БКС», «Финама» и «Атона». Потенциал газовой компании связан с реализацией новых проектов по производству СПГ, которые еще не учтены в оценке компании, считают в «Финаме». Так, в этом году, в частности, ожидается ввод в эксплуатацию первой линии «Арктик СПГ—2». Старт производства в декабре придаст импульс роста котировкам. По оценке аналитиков БКС, с учетом всех этих обстоятельств акции «Новатэка» могут вырасти на 12%.

Материал по теме

Финансы

Сектор финансов первым попал под удар санкций в прошлом году и пережил несколько тяжелых месяцев. В феврале этого года «Эксперт РА» оценил прошлогодние убытки банков из топ-10 в 197 млрд рублей. Теперь аналитики «БКС» оценивают потенциал роста сектора в 48%.

• Сбербанк — фаворит финансового сектора в стратегиях БКС, «Атона» и «Синары». Аналитики «Атона» указывают на то, что акции банка уже выросли на 140% от сентябрьских минимумов на том, что банк продолжил приносить прибыль и неожиданно выплатил дивиденды, которые оказались самыми крупными в истории компании. Аналитики «Синары» полагают, что текущее восстановление прибыли позволяет ожидать роста дивидендов до 30 рублей на акцию по итогам 2023 года и это соответствует доходности в 12%.
• TCS Group — материнская компания Тинькофф Банка также входит в число фаворитов у БКС, «Атона» и «Синары». «Атон» указывает на то, что банк в последние годы стремительно наращивал клиентскую базу и сейчас занимает второе место по количеству розничных клиентов. БКС в свою очередь отмечает диверсификацию бизнеса группы, которая обеспечивает устойчивость. Компания раскрывает отчетность по МСФО, ходят разговоры о ее переезде с Кипра в Россию — смена прописки могла бы привести к росту котировок, полагают в БКС. Тем не менее пока конкретных планов по переезду не было, напоминают аналитики «Атона». Кроме того, банк пока не может платить дивиденды и испытывает избыток ликвидности, добавляют они.
• Мосбиржа — по мнению аналитиков «Финама», Мосбиржа выигрывает от роста интереса розничных инвесторов к фондовому рынку. В I квартале площадка отчиталась о рекордной чистой прибыли на уровне 14,3 млрд рублей. Также площадку можно считать бенефициаром выпуска новых инструментов для инвесторов, пишут аналитики «Атона». Компания платит дивиденды. В этом сезоне они оказались ниже ожиданий рынка (4,84 рубля на акцию, чуть больше 30% чистой прибыли). По мнению аналитиков инвестиционного банка «Синара», начиная с 2023 года биржа может вернуться к выплате дивидендов исходя из показателя 50% чистой прибыли. При этом для Мосбиржи остаются высокими санкционные риски, предупреждают в БКС.

Материал по теме

Металлургия

По мнению руководителя дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал» Эдуарда Харина, бумаги черных металлургов будут выигрывать от ослабления курса рубля.

• «Северсталь» — выигрывает от растущего спроса на свою продукцию на внутреннем рынке при увеличивающихся ценах на сталь в России. Аналитики БКС отмечают, что с начала года ценные бумаги «Северстали» выросли на 19% и предпосылок для коррекции нет. В «Синаре» полагают, что компания, которая не платила дивиденды с прошлого года, может вернуться к распределению прибыли. По их мнению, компания может начать с 152 рублей на акцию, или 13% доходности. С возможностью возобновления дивидендных выплат согласны также аналитики БКС.

IT

В III квартале можно также попытать счастья в акциях технологических компаний, считают аналитики. Дивидендных историй в нем практически нет, однако «БКС Мир инвестиций» прогнозирует рост акций сектора на 32%.

• «Яндекс» — в последнее время объявил о нескольких корпоративных событиях, которые повлияли на котировки. Речь идет о планах по разделению бизнеса на российский и зарубежный, а также о сохранении листинга на американской бирже Nasdaq. Поддержку «Яндексу» оказывает уход иностранных конкурентов с российского рынка, считают аналитики «Атона». Компания по итогам 2022 года увеличила выручку на 46%. Этот рост обеспечивался развитием бизнесов в составе группы — финтеха, сервисов доставки еды, онлайн-торговли. Аналитики «Атона» отмечают, что после разделения «Яндекса» зрелые и прибыльные проекты останутся в России, во всяком случае так предполагает текущая конструкция сделки.
• Ozon — акции маркетплейса, по оценке аналитиков БКС, могут вырасти в 2023 году на 24%. На это есть несколько причин. Эксперты ожидают, что сегмент онлайн-торговли в России будет расти и именно крупные игроки, такие как Ozon, будут выигрывать от этого роста. Также позитивным для Ozon может стать появление новых комиссий для продавцов у его главного конкурента — Wildberries. Аналитики пишут, что из-за этого Ozon стал в начале года лидером по числу новых продавцов. Наконец, маркетплейс улучшает рентабельность, что тоже может стать фактором роста.

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/64a40a3c9a79470878df0db6

Источник https://www.forbes.ru/investicii/492645-neft-finansy-i-it-kakie-akcii-rekomenduut-analitiki-v-iii-kvartale-2023-goda